網(wǎng)貸不得提供增信服務 平臺過渡期僅剩半年

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《暫行辦法》最致命的隱形“牌照”，超九成主流網(wǎng)貸平臺無力合規(guī)？

據(jù)2月9日網(wǎng)貸之家報道，廈門市金融工作辦公室于2017年2月4日印發(fā)了《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)備案登記管理暫行辦法》。該辦法明確要求，新設立和已設立的P2P網(wǎng)貸公司須由律師出具法律意見書備案審核，否則，將不予備案并依法追究法律責任。

回到半年前，也就是2016年8月24日，銀監(jiān)會等四部委出臺《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》（下面簡稱《暫行辦法》），在互金圈引起了軒然大波，銀行存管、ICP備案等方面的規(guī)定被認為是網(wǎng)貸平臺從業(yè)的隱形牌照，各大平臺紛紛自檢，生怕落后于人成為被整改的對象。

而《暫行辦法》中極為重要的一條規(guī)定，那就是增信服務，這恰恰是整個網(wǎng)貸行業(yè)集體忽視或者說故意忽視的部分。

提供增信服務或成網(wǎng)貸平臺最大問題

《暫行辦法》第三條提到，網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)不得提供增信服務。

何為增信？中國政法大學民商經(jīng)濟法學院李愛君教授，在其所著的《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法解讀》一書中提到，“增信”是指網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)向出借人承諾自身或代借款人承擔本金和利息的償還義務。

由此可見，《暫行辦法》中提到的增信問題主要有兩個關鍵點，一個是承諾本息，一個是代償本息，前者新廣告法和相關政策的影響已基本絕跡，而后者則是當前主流平臺的標配，甚至是投資人衡量一個平臺實力的主要因素。

有網(wǎng)貸從業(yè)人士對野馬財經(jīng)（公號ID:ymcj8686）表示，網(wǎng)貸平臺用于代償本息的資金有兩種比較主流的稱呼，風險備付金和質(zhì)量保障服務，但本質(zhì)都是為逾期標的代償（墊付）的，這種代償服務，目前的主流平臺基本都存在，以宜人貸和紅嶺創(chuàng)投為例，詳見下圖：

圖片來源：宜人貸官網(wǎng)

圖片來源：紅嶺創(chuàng)投官網(wǎng)

從宜人貸和紅嶺創(chuàng)投官網(wǎng)可以看出，風險保證金（質(zhì)保服務?？睿┮呀?jīng)作為一項重要的安全保障。

九斗魚CEO郭鵬表示，在《暫行辦法》出臺前，風險準備金是行業(yè)內(nèi)比較普遍的增信措施。雖然之前存在一些不良平臺以此為噱頭進行虛假宣傳或夸張宣傳，但更多合規(guī)平臺設立風險準備金制度的初衷是保障投資人資金安全，分散投資風險。

雖然風險準備金的初衷是好的，不過也有很多行業(yè)分析師、評論員表示，風險準備金可能和《暫行辦法》相悖。

易觀互金分析師李子川表示，增信是指平臺提供擔保，若風險準備金（質(zhì)保服務?？睿┦强蛻糍Y金，那么網(wǎng)貸平臺不能算是提供增信服務，但如果風險準備金（質(zhì)保服務專款）是網(wǎng)貸平臺的，那么涉嫌提供增信服務。

李子川還強調(diào)，取消代償并不是單單客戶風險準備金（質(zhì)保服務?？睿┤∠谴蚱苿傂詢陡?。

網(wǎng)貸評論員張?zhí)烊A認為，風險準備金可以理解為平臺的一種增信手段，按照政策要求是不應該存在 ，所以很多網(wǎng)貸平臺都開始變更備付金的名稱，但本質(zhì)依然是代償，和《暫行辦法》的相關規(guī)定相悖。

不增信的網(wǎng)貸平臺將失去什么？

網(wǎng)貸行業(yè)中所說的剛性兌付是指，網(wǎng)貸平臺的標的到期之后，網(wǎng)貸平臺必須向投資者分配投資本金和預期收益，如果項目出現(xiàn)風險，導致沒有足夠資金進行兌付，那么網(wǎng)貸平臺需要利用各種方式實現(xiàn)對投資者的本金和收益分配，想盡一切辦法進行“兜底”或者說“代償”。

為什么《暫行辦法》出臺后，網(wǎng)貸平臺還要冒著違規(guī)的風險為投資人提供代償服務，而不是打破剛性兌付呢？

沐金農(nóng)CEO王曾認為，在過去的幾年里，大批打著P2P旗號的詐騙團伙跑路，讓P2P行業(yè)承受了巨大的信任危機，雖然近年來監(jiān)管和市場的雙重淘汰，讓網(wǎng)貸行業(yè)漸漸回歸清明，投資者重拾信心，但是安全性依然是懸在眾多投資者心頭的一柄利劍，如果此時有平臺出現(xiàn)項目逾期、無法兌付的情況，對投資人信心和品牌的打擊很大，這也是網(wǎng)貸平臺打破剛性兌付的難點所在。

另有網(wǎng)貸平臺高管表示，網(wǎng)貸行業(yè)的競爭十分激烈，如果有平臺打破剛性兌付，投資人利益受到損失，必然導致網(wǎng)貸平臺的市場份額流失，這也是網(wǎng)貸平臺代償?shù)脑蛑弧?/STRONG>

另有人認為，剛性兌付的無法打破是中國老百姓(603883,股吧)的投資習慣問題，陶石資本創(chuàng)始人葉蕙芳曾在野馬財經(jīng)（公號ID:ymcj8686）金融科技高峰論壇討論互聯(lián)網(wǎng)金融相關話題時提到，“中國老百姓的理財，最看中的是兩個方面，一個是固定收益、一個是剛性兌付，想要老百姓把這兩個根深蒂固的概念改變需要花很多時間。

還一名網(wǎng)貸投資者十分干脆的對野馬財經(jīng)（公號ID:ymcj8686）表示，如果P2P逾期了，平臺不代償，那誰還敢投？肯定直接堵到公司門口要債了。

由此可見，網(wǎng)貸平臺冒著涉嫌“提供增信服務”的風險也要實行代償?shù)淖龇ǎm在意料之外，卻也在情理之中。

網(wǎng)貸評論員張?zhí)烊A認為，隨著P2P信息中介定位的不斷強化，以及網(wǎng)貸合格投資人的積極推進，打破剛兌勢在必行，對于很多平臺來說，取消代償制度會讓一筆相當可觀的風險準備金恢復流動性，但是也會讓一部分風險承受能力偏低的投資人選擇謹慎投資，對網(wǎng)貸平臺造成影響。

張?zhí)烊A還表示，隨著P2P信息中介定位的不斷強化以及網(wǎng)貸合格投資人的積極推進，打破剛兌勢在必行。

那么網(wǎng)貸平臺應該如何打破剛性兌付（取消代償）呢？

九斗魚CEO郭鵬表示，取消代償制度，意味著網(wǎng)貸平臺在合規(guī)運營和專業(yè)度方面將面臨更高的要求和挑戰(zhàn)，所以，接下來，從業(yè)者不需花那么多的時間和精力去“琢磨”如何為平臺增信，而是放更多時間和精力在產(chǎn)品和服務上，在合規(guī)性方面，要做好信息披露、投資者教育、杜絕違規(guī)經(jīng)營，不觸碰監(jiān)管紅線。

    文章來源：微信公眾號獨角金融