1月險(xiǎn)企保費(fèi)結(jié)構(gòu)“優(yōu)化” 高現(xiàn)價(jià)“固收”品取代萬(wàn)能險(xiǎn)

3月9日訊，固收產(chǎn)品是業(yè)內(nèi)為應(yīng)中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管推出的，期限多在5年，客戶收益的實(shí)現(xiàn)方式與高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品類似

■本報(bào)記者 劉敬元

1月份保費(fèi)數(shù)據(jù)公布后，此前以萬(wàn)能險(xiǎn)為主要業(yè)務(wù)的險(xiǎn)企數(shù)據(jù)變化讓人驚嘆。多家險(xiǎn)企維持總保費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但其中的萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)同比驟然減少八成甚至九成以上，而原保費(fèi)實(shí)現(xiàn)幾倍甚至十幾倍的增長(zhǎng)。

不過(guò)，《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)采訪保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)、走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，這些險(xiǎn)企1月份的主打產(chǎn)品仍以理財(cái)型為主，而保費(fèi)結(jié)構(gòu)的“優(yōu)化”或僅是“換湯不換藥”，原保費(fèi)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)靠的是“固收”類產(chǎn)品，也就是依靠在一定年份以后退保獲得的保單現(xiàn)金價(jià)值高于所交保費(fèi)、實(shí)現(xiàn)固定收益的產(chǎn)品，而與之相似的產(chǎn)品此前為人熟知——高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品。

一位產(chǎn)品精算人士對(duì)記者稱，簡(jiǎn)單地說(shuō)，固收產(chǎn)品和高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的最主要區(qū)別在于期限，固收產(chǎn)品是應(yīng)中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管而生，因此期限多在5年，而此前的高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品多為3年以內(nèi)。不過(guò)，記者看到一款熱銷的固收產(chǎn)品為2年期，該人士分析，可能是銀行和險(xiǎn)企協(xié)議，對(duì)不同期限的產(chǎn)品“搭配”著賣，而5年期以下的產(chǎn)品額度會(huì)非常有限。

盡管通過(guò)大力銷售固收產(chǎn)品，部分險(xiǎn)企的原保費(fèi)快速增長(zhǎng)，原保費(fèi)占比優(yōu)化，但由于在銀行熱銷的產(chǎn)品多為5年期以下的中短存續(xù)期產(chǎn)品，因此中短期業(yè)務(wù)占比或仍面臨壓力。

1月份行業(yè)全貌：原保費(fèi)占比大提升

根據(jù)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的1月份保費(fèi)數(shù)據(jù)，壽險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)8514億元，同比增長(zhǎng)12.7%，其中，原保費(fèi)7517億元，同比增長(zhǎng)39%，以萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)為主的保戶投資款971億元，同比減少52%，其余為投連險(xiǎn)25億元。行業(yè)保費(fèi)中，原保費(fèi)占比達(dá)到88%，萬(wàn)能險(xiǎn)占比僅為11%，而此前行業(yè)萬(wàn)能險(xiǎn)占比約三分之一。

行業(yè)整體保費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，源自險(xiǎn)企個(gè)體的變化。

以總保費(fèi)排名行業(yè)第三的安邦人壽為例，該公司1月份總保費(fèi)為861.8億元，同比實(shí)現(xiàn)161%的增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于行業(yè)整體增速(12.7%)，更值得關(guān)注的是其保費(fèi)結(jié)構(gòu)：原保險(xiǎn)保費(fèi)收入852.6億元，同比大幅增長(zhǎng)1455%，原保費(fèi)居行業(yè)第三，而以萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)為主的保戶投資款新增交費(fèi)9.3億元，同比減少96.6%。安邦人壽1月份的總保費(fèi)中，原保費(fèi)占比約99%。

此外，多家萬(wàn)能險(xiǎn)占比較高的險(xiǎn)企也出現(xiàn)類似變化，原保費(fèi)和萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)一增一減，原保費(fèi)占比猛增、萬(wàn)能險(xiǎn)占比驟降。以前海人壽、恒大人壽、華夏保險(xiǎn)為例，3家險(xiǎn)企1月份的原保費(fèi)增速分別為131%、1839%、591.8%，保戶投資款則分別下降99.78%、22%、80%。

從保費(fèi)結(jié)構(gòu)看，3家險(xiǎn)企的原保費(fèi)占比都在六成以上，前海、恒大、華夏原保費(fèi)占比分別為99.7%、64.7%、67.9%，萬(wàn)能險(xiǎn)占比約0.3%、35%、32%;而在此前，以上各家險(xiǎn)企的半數(shù)以上業(yè)務(wù)來(lái)自萬(wàn)能險(xiǎn)。

典型險(xiǎn)企：推兩年期、收益率4.3%產(chǎn)品

各家險(xiǎn)企何以在1月份實(shí)現(xiàn)保費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整?保費(fèi)結(jié)構(gòu)變化是否意味著險(xiǎn)企主打產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)變化?《證券日?qǐng)?bào)》記者進(jìn)行了走訪。

在某股份制銀行在京的一家網(wǎng)點(diǎn)，銀行理財(cái)經(jīng)理向記者首推的是一款躉交、兩年期、年化收益率4.3%的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，并稱“有3.5%保底利率”。而與之前銀保產(chǎn)品明顯不同的是，該熱銷產(chǎn)品的門檻提升到5萬(wàn)元。

這款產(chǎn)品名為長(zhǎng)壽穩(wěn)贏，被問(wèn)及有無(wú)產(chǎn)品的文字介紹材料時(shí)，理財(cái)經(jīng)理說(shuō)沒(méi)有，但他對(duì)記者表示“不用擔(dān)心收益，都是寫在保單上的。”

理財(cái)經(jīng)理提醒記者，“這個(gè)產(chǎn)品額度不多，而且4月1日前就停售，要買的話抓緊。”他表示，產(chǎn)品購(gòu)買途徑有兩種，一是在銀行網(wǎng)點(diǎn)直接購(gòu)買，另一種是通過(guò)該銀行電子渠道購(gòu)買，但后者只在每天上午9點(diǎn)開(kāi)放購(gòu)買，需要搶購(gòu)，不一定能買到。

記者拿到的“保險(xiǎn)產(chǎn)品簡(jiǎn)要說(shuō)明”顯示，長(zhǎng)壽穩(wěn)贏保險(xiǎn)計(jì)劃為組合險(xiǎn)，主險(xiǎn)為一款傳統(tǒng)型兩全保險(xiǎn)，附加險(xiǎn)亦為兩全保險(xiǎn)，還有一個(gè)附加險(xiǎn)為長(zhǎng)壽添利終身壽險(xiǎn)(萬(wàn)能型)，險(xiǎn)種類型一欄標(biāo)示為“主險(xiǎn)：兩全保險(xiǎn)，附加險(xiǎn)：兩全保險(xiǎn)”。產(chǎn)品要求的投保年齡為出生滿28日至70周歲，保險(xiǎn)期間5年，交費(fèi)方式為躉交，即保費(fèi)一次性交清。主險(xiǎn)的保險(xiǎn)責(zé)任為滿期保險(xiǎn)金、身故保險(xiǎn)金、意外身故保險(xiǎn)金(2倍基本保額，不超過(guò)200萬(wàn)元)和公共交通意外身故保險(xiǎn)金(3倍基本保額，不超過(guò)200萬(wàn)元)。

據(jù)銀行理財(cái)經(jīng)理稱，長(zhǎng)壽穩(wěn)贏的收益率已經(jīng)有所下滑，此前是兩年后有4.7%的年化收益率，到5年的收益率為5.8%，如今持有5年也只有5%。

從產(chǎn)品介紹看，不同于萬(wàn)能險(xiǎn)，這一產(chǎn)品的“收益率”的實(shí)現(xiàn)靠的是保單年度末現(xiàn)金價(jià)值較所交保費(fèi)的增長(zhǎng)。以最初4.7%收益率的長(zhǎng)壽穩(wěn)贏為例。根據(jù)產(chǎn)品利益演示表，若客戶一次性交納100000元保費(fèi)，則第二個(gè)保單年度末的現(xiàn)金價(jià)值為109416.65元，也就是客戶兩年后退保時(shí)可拿到的錢，由此計(jì)算的兩年年化收益為4.71%。

據(jù)記者了解，在銀行力推長(zhǎng)壽穩(wěn)贏的險(xiǎn)企此前制定的2017年開(kāi)門紅銷售計(jì)劃中，主打產(chǎn)品共有3款，除了長(zhǎng)壽穩(wěn)贏外，其余兩款均為萬(wàn)能險(xiǎn)，分別為2年期和3年期，有一款預(yù)期收益率達(dá)到5.1%。不過(guò)，隨著保險(xiǎn)監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)變，尤其是保監(jiān)會(huì)去年12月30日下發(fā)的113號(hào)文，將中短期業(yè)務(wù)規(guī)模和原保費(fèi)在全部業(yè)務(wù)中的占比劃了線，加之萬(wàn)能險(xiǎn)被“妖魔化”，該險(xiǎn)企料改變了計(jì)劃。

熱推“固收”產(chǎn)品 應(yīng)對(duì)中短期業(yè)務(wù)監(jiān)管緊箍咒

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解的信息，長(zhǎng)壽穩(wěn)贏這類產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)被稱為“固收”產(chǎn)品，因其通過(guò)一定年限后的現(xiàn)金價(jià)值高于所交保費(fèi)的設(shè)計(jì)，可以使得客戶在對(duì)應(yīng)年限退保獲得確定的收益。“保險(xiǎn)合同上都會(huì)列出來(lái)每個(gè)保單年度的現(xiàn)金價(jià)值，這實(shí)際上就是合規(guī)的對(duì)收益水平的書(shū)面承諾。”一位壽險(xiǎn)產(chǎn)品精算人士稱。

據(jù)記者了解，主要險(xiǎn)企最初制定的2017年開(kāi)門紅主打產(chǎn)品計(jì)劃中，萬(wàn)能險(xiǎn)和固收產(chǎn)品各占半壁江山。比如，上述某險(xiǎn)企計(jì)劃在開(kāi)門紅期間主打一款固收產(chǎn)品和一款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，期限分別為2年、3年，收益率分別為4.1%、5.3%。另一家險(xiǎn)企計(jì)劃主推的4款產(chǎn)品中，除了2款萬(wàn)能險(xiǎn)外，還有2款固收產(chǎn)品，分別為1年期、2年期，年化收益率為3.5%、4.1%。

上述產(chǎn)品精算人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，固收產(chǎn)品的預(yù)定利率上限為4.025%，能夠給客戶的收益也大多在此附近。而從產(chǎn)品設(shè)計(jì)看，固收產(chǎn)品與此前的高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品類似，最明顯的區(qū)別在于期限。因?yàn)楣淌债a(chǎn)品可以說(shuō)是業(yè)內(nèi)為應(yīng)對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管政策而推的，因此產(chǎn)品期限大多為5年，而高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品多為3年期以下。而與高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品一樣，固收產(chǎn)品保費(fèi)也計(jì)入原保費(fèi)。

高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品興起于2013年8月份普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)改后，因彼時(shí)產(chǎn)品2.5%的預(yù)定利率放開(kāi)，給了傳統(tǒng)險(xiǎn)一個(gè)收益率超過(guò)銀行定存進(jìn)而獲得市場(chǎng)的可能。數(shù)據(jù)顯示，普通型壽險(xiǎn)此后大幅增長(zhǎng)。8月份改革啟動(dòng)后，當(dāng)年普通型人身險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增長(zhǎng)520%，增速創(chuàng)13年來(lái)新高，而2014年前10個(gè)月，普通壽險(xiǎn)同比增長(zhǎng)3.3倍，業(yè)務(wù)占比上升24個(gè)百分點(diǎn)。這被認(rèn)為很大程度上是傳統(tǒng)險(xiǎn)中高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的熱銷所致。

不過(guò)，對(duì)于將高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品保費(fèi)計(jì)入傳統(tǒng)壽險(xiǎn)，以傳統(tǒng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比衡量壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，業(yè)內(nèi)此前也存在頗多爭(zhēng)議，因高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品更偏重理財(cái)功能、保障性能較弱。后保監(jiān)會(huì)于2016年3月份出臺(tái)新規(guī)，將監(jiān)管重點(diǎn)指向不滿5年的中短存續(xù)期產(chǎn)品，淡化高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的提法。（文／證券日?qǐng)?bào)）

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