文|北京商報
3月24日訊，去年四季度債市暴跌，投資情緒低迷，債券基金收益拖垮全年業(yè)績。今年以來，債券市場出現(xiàn)回暖，交易情緒有所恢復(fù)，不過整體債券市場依然維持區(qū)間震蕩的主旋律。對于債券基金經(jīng)理來說，市場區(qū)間震蕩加大了投資難度，對基金經(jīng)理投研能力的考驗尤為嚴峻。
今年以來債券基金業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意。同花順(300033,股吧)(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，可統(tǒng)計今年完整業(yè)績的1495只債券基金中(A、C份額分開計算)，多達470只債基業(yè)績出現(xiàn)虧損，虧損占比超三成。今年以來債券基金平均收益率為0.16%，低于貨幣基金0.69%的平均收益水平。今年以來，債券型基金中收益虧損幅度最大的一只基金為中?；菹榉旨墏穑瑯I(yè)績虧損達9.83%。
不過，北京商報記者注意到，今年以來債券基金的發(fā)行數(shù)量卻不減。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年前三個月分別成立債券基金35只、27只、56只，平均每月以39只債券基金的發(fā)行速度高速發(fā)行。事實上，去年下半年，委外定制基金進軍公募市場，尤其發(fā)力債券和貨幣這樣的低風(fēng)險投資市場。去年下半年共成立債券型基金239只，每月平均發(fā)行數(shù)量為40只。
在分析人士看來，債券型基金發(fā)行節(jié)奏依然不減的主要原因是，大批債券型基金實際上是機構(gòu)委外定制基金，迫于近期監(jiān)管去積壓基金庫存政策，基金公司不得不趕快將積壓產(chǎn)品發(fā)出來。但受到市場震蕩行情的影響，債券型基金出現(xiàn)大批延長募集的情況。
對于債券市場后市走勢，多家基金公司表示短期來看債市缺乏結(jié)構(gòu)性機會。 前海開源基金認為，去年末中央經(jīng)濟工作會議提到“流動性閘門”、今年春節(jié)前后MLF、SLF和OMO利率上調(diào)、近期M2和社融增速目標(biāo)下調(diào)均表明貨幣政策已收緊?？紤]到本輪補庫存尚未結(jié)束，經(jīng)濟企穩(wěn)還將持續(xù)，貨幣政策難言放松，債市缺乏大的機會，建議以短久期防御為主。但與貸款相比，目前利率債特別是國債的收益率已具備相當(dāng)?shù)呐渲脙r值，如果存貸款利率不上調(diào)，債券收益率中樞大幅抬升的可能性也不大。而存貸款利率是否會上調(diào)主要取決于通脹是否會趨勢性走高，需要密切關(guān)注。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，對于債券市場，央行跟隨美聯(lián)儲加息而上調(diào)貨幣工具利率，抬升了無風(fēng)險利率，國內(nèi)銀行業(yè)面臨季考，流動性預(yù)期持續(xù)偏緊，國內(nèi)債市無顯著的表現(xiàn)空間，從結(jié)構(gòu)看，中長期利率債已有配置價值。
不過，國投瑞銀固定收益部總經(jīng)理、國投瑞銀安頤多策略擬任基金經(jīng)理韓海平判斷，經(jīng)過2016年12月的大幅調(diào)整，吸引力有所回升。以3-5年的投資期限來看，債券市場出現(xiàn)了一些配置價值。從宏觀經(jīng)濟的角度來看，上半年整個經(jīng)濟會相對比較平穩(wěn)，在2017年上半年，同業(yè)存單包括貨幣類資產(chǎn)、銀行協(xié)議存款、定存和一些中短久期的債券存在較好投資機會。下半年或許會因為房地產(chǎn)的調(diào)控，使得整體經(jīng)濟有一些壓力，中長期債券或存投資機會。
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