資金饑渴、融資難 遭雙面夾擊小貸行業(yè)前景堪憂

文|21世紀經濟報道 包慧

3月29日訊，由于非金融企業(yè)身份定位，“只貸不存”的小貸公司資金來源問題一直是制約其發(fā)展的瓶頸。

囿于政策所限，小貸公司幾乎沒有杠桿或者說杠桿非常低。以浙江為例，浙江小貸公司的融資杠桿率不過1倍。

在杠桿率受到嚴格限制的背后，包括銀行信貸、發(fā)債和上市等小貸公司多種融資渠道也在被堵塞。在這兩方面的夾擊之下，小貸行業(yè)發(fā)展受到前所未有的嚴峻挑戰(zhàn)。

小貸公司成銀行“剛性禁入行業(yè)”

據多位小貸行業(yè)人士透露，銀行本來就對小貸公司貸款利率定價偏高，通常在基準貸款利率上浮30%甚至更高。從2016年開始，很多銀行又把小貸公司列為禁入的行業(yè)，導致優(yōu)質的小貸公司也無法從銀行獲取資金，而銀行的信貸原本是小貸公司相對主要、低廉的融資渠道。

一位國有大行的支行行長對21世紀經濟報道記者表示，年初有家比較優(yōu)質的小貸公司申請一筆貸款，提供了其控股大股東的現金存單抵押，存單的額度遠超過其融資的額度，該筆貸款申請在當地省分行過了，但到總行依然被打了回來。原因是2016年開始，該行總行將小貸行業(yè)剛性列入禁入的行業(yè)。“我們也很無奈，明明是筆穩(wěn)賺不賠的生意。”

部分嗅覺敏感的銀行，早在2014年就開始了收緊對小貸公司的貸款準入條件，雖然沒有明確說斷貸，但貸款條件明顯比以前更為嚴苛。

杭州市小貸協(xié)會會長、理想小貸總經理唐新民也對21世紀經濟報道記者坦承，雖然公司發(fā)展一直不錯，但資金瓶頸仍然是一直以來的最大困惑。“公司在資產端開發(fā)了很多有競爭力的創(chuàng)新產品，現在最大的問題還是在負債端。”

2016年，某國有大行收回了對理想小貸兩億多的貸款，盡管浙江分行并不認為理想小貸有潛在風險，但總行的一刀切政策沒有商量的余地。“沒辦法，我們只好全部還掉了，現在理想小貸還有6.7億的資本全部都是自有資金，但是這個錢完全跟不上公司發(fā)展的需求。”唐新民表示。

一方面是資產荒，一方面又不認可優(yōu)質小貸公司的資產，使得小貸公司定向債和ABS的發(fā)行也變得很艱難。“鑒于我們多年穩(wěn)健經營，省金融辦希望我們能作為線下小貸公司的代表在滬深交易所市場發(fā)債，但目前的大環(huán)境下，這些渠道都變得比以前要困難。”唐新民表示。

曲線上市渠道堵了

因為A股融資渠道不暢，目前尚無一家小貸公司在A股掛牌。少數的小貸公司轉向港股，更多的小貸公司囿于資格所限只能無奈轉向新三板掛牌，但現在即使新三板的渠道也被堵住了。

類金融企業(yè)(對“一行三會”監(jiān)管外的金融類企業(yè)的統(tǒng)稱)掛牌新三板在去年年初被叫停后，股轉公司又嚴格限制了此類企業(yè)的融資，導致已掛牌小貸公司借此融資的難度加大;此外，由于經濟環(huán)境持續(xù)低迷，小貸公司業(yè)績也不樂觀，業(yè)內人士預計小貸公司“撤退”新三板的現象也將增多。

截至目前已有三家掛牌小貸公司陸續(xù)選擇終止股票掛牌，包括佳和小貸、三花小貸和通源小貸。

如何破除小貸公司的發(fā)展困境，唐新民從三方面提出了自己的建議。他認為首先應該明確，給予小貸公司正身。至于什么身份，仁者見仁智者見智，但肯定不是繼續(xù)試點。要給一個明確的定位，不一定是金融機構，可以是持有有限金融牌照的放貸金融機構。既然是金融機構，就要允許負債經營，能夠有一定的杠桿率，這也是一個基本條件，所以小貸公司不能吸儲但可以發(fā)債。

其次，應該建立配套機制，比如相應的擔?；痼w系。對于優(yōu)秀的小貸公司還要允許跨地域規(guī)模化經營，可以申請全國牌照。

最后，就小貸公司自身來說，面臨著商業(yè)模式的改善和轉型。小貸公司應該明確自己到底是為誰服務，是跟誰在競爭。是跟銀行競爭還是要做一些細分市場的客戶，是否能為普惠金融創(chuàng)造出新的價值。

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