跑馬圈地保險撐起復星半壁江山 未來投資能力遭考驗

3月30日訊，近日，復星集團發(fā)布2016年報，年報顯示，2016年，復星集團保險板塊收入276.41億，同比增長88.4%，歸屬母公司股東利潤24.11億，同比增長14.6%，總資產(chǎn)達2033億。而從資產(chǎn)規(guī)模上來看，2016年，保險資產(chǎn)在復星集團總資產(chǎn)中占比增至41.77%，正逐步成為復星集團的“半壁江山”。

對此，復星集團表示，未來，將保險視為復星投資能力對接長期優(yōu)質(zhì)資本的上佳途徑，一方面通過本集團豐富的產(chǎn)業(yè)運營經(jīng)驗和專業(yè)的保險金融知識提升旗下保險公司承保利潤水準，另一方面，通過卓有成效的投資實踐實現(xiàn)更高的投資收益，“保險+投資”將是復星未來的業(yè)務核心。

然而跨界保險，復星集團卻并非在保險業(yè)“一帆風順”，復星保德信人壽的萬能險收縮之“痛”，永安財險的落寞之“傷”，保險資金投資收益率下滑之“憂”，2017年，復星系保險公司挑戰(zhàn)重重。

跑馬圈地不停蹄，復星系10年拿下7家保險公司

事實上，復星集團布局保險業(yè)已有10年。2007年，復星集團董事長郭廣昌將集團布局保險的第一站落定產(chǎn)險市場，斥資4.69億元收購了永安保險14.6%的股份，首次涉足保險業(yè)。

此后，復星集團又繼續(xù)通過發(fā)起設立、并購、參股等方式持續(xù)完善在保險領域的布局，2011年聯(lián)手美國保德信發(fā)起設立復星保德信人壽;2013年與國際金融公司(IFC)在香港合資成立鼎睿再保險;此后又參與收購葡萄牙保險公司、美國的保險公司Ironshore以及MIG。

長達十年的跑馬圈地，據(jù)復星國際披露的2016年年報顯示，該集團保險業(yè)務板塊主要包括復星葡萄牙保險、永安財險、復星保德信人壽、鼎瑞再保險、Ironshore及 MIG。而復星系版圖仍在不停完善，今年年初，復星旗下的保險牌照中又添健康險一員。

2016年8月，復星集團全資附屬公司上海復星產(chǎn)業(yè)投資、浙江迪安診斷技術股份有限公司等醫(yī)藥、金融行業(yè)投資人發(fā)起籌建的復星聯(lián)合健康保險獲批，并于今年2月獲批開業(yè)，成為中國國內(nèi)第6家專業(yè)健康險公司。

至此，壽險、財險、再保險、特種險、健康險，復興謀取各類保險牌照的同時，也完成全球化布局。由此，保險板塊在復星集團中的所占比重也愈來愈大。據(jù)藍鯨保險查閱年報發(fā)現(xiàn)，2013年保險板塊總資產(chǎn)在復興集團總資產(chǎn)中僅占3%，2014年末已經(jīng)達到34.8%，至2016年，保險資產(chǎn)在集團總資產(chǎn)中占比增至41.77%。

跨界者也有“小煩惱”：2017復星系開局有點“難”

保險版圖越擴越大，然而“量”的基礎上，復星系保險板塊“質(zhì)”卻并非“搶眼”，甚至可以說，進入2017年，懷揣“小野心”的復星系保險公司，卻遭遇“小煩惱”，“艱難”開局。

以復星保德信人壽為例，2016年，復星保德信人壽實現(xiàn)規(guī)模保費11.17億元，保費收入1.16億元，凈虧損1.69億元，可投資資產(chǎn)為 20.23億元，總投資收益率為3.9%。依舊持續(xù)虧損的情況下，最值得關注的是，復星保德信人壽的投資收益率低于業(yè)內(nèi)平均水平。

此前，保監(jiān)會曾公布，2016年受低利率環(huán)境下固守產(chǎn)品收益下降以及股債低迷影響，保險資金整體投資收益率出現(xiàn)下滑，2016年，保險資金投資收益率僅為5.66%，較去年同期下降1.9個百分點。而復星保德信人壽的投資收益率僅為3.9%，相較于2015年6.9%的投資收益，下滑3個百分點。

在此背景下，2017年開年，復星保德信人壽延續(xù)上述態(tài)勢“慘淡”開局。因“復星保德信小福星少兒兩全保險(萬能型)”產(chǎn)品存在問題，保監(jiān)會向其發(fā)出監(jiān)管函，叫停該萬能險產(chǎn)品。并且，責令復星保德信人壽三個月內(nèi)不得申報新的產(chǎn)品。隨后，連鎖反應如約而至。

根據(jù)保監(jiān)會最新公布的2017年前兩月保費數(shù)據(jù)顯示，前兩月，依賴萬能險的復星保德信人壽保戶投資款新增交費9457.51萬，相較于去年前兩月保戶投資款新增交費7.06億的數(shù)據(jù)，同比下滑87%，值得期待的是，2017年前兩月，復星保德信人壽的原保險保費收入大幅增長。

除此之外，復興系投資的老牌財險永安保險，跌出財險公司前十名。2017年，有面臨著前兩月保費收入同比下滑的情況，保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2017年前兩月，永安財險原保險保費收入13.73億元，對比去年同期數(shù)據(jù)，同比下滑13.40%。此外，數(shù)據(jù)顯示，永安財險的市場份額也在不斷下滑。

國內(nèi)市場遇“冷”，國外市場似乎進展也不順利。歸入復星旗下僅一年的Ironshore保險服務公司，就在2016年曝出即將被復星出售，盡管當時復星集團郭廣昌在談到該問題時表示，復星會“買”也會“賣”，但相比高調(diào)進入北美保險業(yè)，積極準備Ironshore IPO，復星此舉似乎有點“著急”。業(yè)內(nèi)猜測，復星此舉或與2016年年中，Ironshore接受美國政府調(diào)查有關。此舉，也似乎標志著復星由外轉(zhuǎn)內(nèi)的趨勢。

未來“保險+投資”成核心，超1600億可投資產(chǎn)如何運用是重點

盡管也有“小難題”，但在保險領域的跑馬圈地給復星集團帶來了大量的可投資資產(chǎn)。

年報顯示，2016年永安財險可投資資產(chǎn)為人民幣113.5億元；復星保德信人壽可投資資產(chǎn)為人民幣20.24億元；鼎睿再保險可投資資產(chǎn)為美元12.19億元；Ironshore可投資資產(chǎn)總額為美元54.65億元；MIG可投資資產(chǎn)為美元15.39億元；復星葡萄牙保險可投資資產(chǎn)合計為歐元137.83億元。據(jù)藍鯨保險粗略計算，前述6家保險公司為復星集團帶來的可投資資產(chǎn)達到人民幣1622.21億元。

對此，復星國際2016年年報透露，集團將保險視為復星投資能力對接長期優(yōu)質(zhì)資本的上佳途徑，一方面通過集團的產(chǎn)業(yè)運營經(jīng)驗和專業(yè)的保險金融知識提升上市保險公司的利潤水準，另一方面通過投資實踐實現(xiàn)更高的投資收益，“保險+投資”將是集團未來的業(yè)務核心。復星保險總裁康嵐更坦言，保險資金的運用有內(nèi)在邏輯，首先要遵守資產(chǎn)負債匹配原則。

未來復星系保險公司這1600億的可投資資產(chǎn)將投向何處?復星國際指出，將進一步加強與保險資金匹配的投資能力嫁接，尤其是固定收益投資能力的建設。為此，復星旗下德國Run-Off平臺的第一個壽險資產(chǎn)包以正式運營，復星旗下的各個保險公司將會更加主動地尋找、嫁接復星的資源和能力。

復星董事長郭廣昌更是解讀稱，“保險姓保，對現(xiàn)在的監(jiān)管，我們樂見其成，有助于保險姓保。復星本身緊緊圍繞保險能夠給客戶帶來富足、健康、快樂生活的解決方案。我們不是把它看成只是做銀保產(chǎn)品，比如復星的健康險，跟我們的醫(yī)療，比如和睦家、長城醫(yī)院，連接起來，跟健康服務能力連接起來。”

而這又同復星整體投資戰(zhàn)略所結(jié)合，2016年，復興集團已構(gòu)建從健康保險到健康管理，再到藥品零售和醫(yī)藥、醫(yī)療器械研發(fā)閉環(huán)的雛形。2017年將在此基礎上實現(xiàn)兩個突破，一個是福星聯(lián)合健康保險和星益均已正式開業(yè)，要打穿、形成一個積極正向的循環(huán)，讓客戶因為復興的健康險和健康管理少生病、不生病;二是充分利用集團的養(yǎng)老服務能力，配合養(yǎng)老設施、養(yǎng)老保險形成老人社區(qū)、幸福晚年的優(yōu)勢閉環(huán)。復星方面也將繼續(xù)加大在大健康領域的創(chuàng)新和研發(fā)投入。

值得指出的是，目前，“大健康”蛋糕正遭分食，除復星集團以外，保險公司、醫(yī)療機構(gòu)以及藥企等相關產(chǎn)業(yè)均在大健康產(chǎn)業(yè)鏈領域有所探索。不過目前來看，盡管市場普遍看好大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，認可大健康產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展模式，但前期投入達，盈利周期長等問題仍然是涉足大健康產(chǎn)業(yè)的機構(gòu)所面臨的重要難題。（文／藍鯨新聞）

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