打破增速放緩 四大上市險(xiǎn)企3月保費(fèi)環(huán)比上行

4月18日訊，截至昨日晚間，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)等4家上市險(xiǎn)企一季度保費(fèi)收入已經(jīng)全部披露。

整體來看，4家A股大型上市險(xiǎn)企中有3家原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比全線上行，其中平安健康今年一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)161.71%，漲幅最為明顯；同期新華保險(xiǎn)同比下挫20.02%，成為上市險(xiǎn)企中唯一一家在今年一季度出現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比下滑的保險(xiǎn)公司。

環(huán)比方面，盡管今年2月保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入集體環(huán)比下行，但上市險(xiǎn)企3月份的保費(fèi)收入情況可謂打了一場(chǎng)“翻身仗”，全部環(huán)比明顯上行，其中新華保險(xiǎn)3月份原保險(xiǎn)保費(fèi)收入136.95億元，環(huán)比上漲107.36%，在4家上市險(xiǎn)企中增速最快。

健康一季度同比翻倍，新華保險(xiǎn)逆市下挫兩成

據(jù)上市險(xiǎn)企披露的數(shù)據(jù)顯示，4家上市險(xiǎn)企中有3家險(xiǎn)企原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比上行。

其中中國(guó)平安同比漲幅最大，該集團(tuán)旗下4家公司今年一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入共計(jì)2110.05億元，對(duì)比去年同期1553.79億元的業(yè)績(jī)同比上漲35.8%。具體來看，中國(guó)平安旗下的4家險(xiǎn)企一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入全線同比上行，其中體量較小的平安健康今年一季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5.01億元，同比上漲161.7%；平安人壽一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1514.74億元，同比上漲42.01%；平安壽險(xiǎn)一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入536.61億元，同比上漲23.21%；平安養(yǎng)老一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入53.7億元，同比上漲7.98%。

中國(guó)太保表現(xiàn)次之，今年一季度整體原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1011.93億元，同比增加29.48%；太保壽險(xiǎn)一季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入749.2億元，同比增加43.11%；太保財(cái)險(xiǎn)一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入262.73億元，同比增加1.81%。

中國(guó)人壽今年一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2462億元，在4家大型上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入排行榜中位居首位，對(duì)比去年同期2016億元的業(yè)績(jī)同比提升22.12%。

對(duì)于上市險(xiǎn)企原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比上行的情況，券商研報(bào)表示，是由于部分險(xiǎn)企代理人數(shù)量同比大幅增長(zhǎng)所致。

在其他3家險(xiǎn)企原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比明顯增長(zhǎng)的同時(shí)，聚焦轉(zhuǎn)型放棄躉交業(yè)務(wù)的新華保險(xiǎn)今年一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入372.51億元，同比下挫20.12%。

上市險(xiǎn)企3月保費(fèi)環(huán)比上行，市場(chǎng)集中度回歸大型險(xiǎn)企

對(duì)比今年2月保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入集體環(huán)比下行的局面，上市險(xiǎn)企3月份的保費(fèi)收入情況可謂打了一場(chǎng)“翻身仗”。

具體來看，新華保險(xiǎn)3月份原保險(xiǎn)保費(fèi)收入136.95億元，環(huán)比上漲107.36%，在4家上市險(xiǎn)企中增速最快。中國(guó)人壽緊隨其后，3月實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入563億元，環(huán)比增長(zhǎng)96.17%。中國(guó)太保3月整體原保險(xiǎn)保費(fèi)收入304.7億元，環(huán)比增加57.04%，其中太保壽險(xiǎn)以及太保財(cái)險(xiǎn)3月分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入523.5億元以及258.05億元，環(huán)比上漲43.11%以及1.81%。中國(guó)平安3月整體原保險(xiǎn)保費(fèi)收入501.41億元，環(huán)比上升22.79%，其中平安財(cái)險(xiǎn)3月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入179.19億元，環(huán)比上漲49.02%；平安人壽3月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入294.8億元，環(huán)比上漲8.62%;平安養(yǎng)老3月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入25.36億元，環(huán)比上漲62.94%；平安健康3月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2.05億元，環(huán)比上漲81.14%。

對(duì)于上市險(xiǎn)企2017年的業(yè)績(jī)情況，市場(chǎng)普遍表示看好。東莞證券研報(bào)顯示，監(jiān)管層加大行業(yè)規(guī)范力度，利好上市險(xiǎn)企。2016年以來，監(jiān)管層圍繞保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、投資等方面，

出臺(tái)了多項(xiàng)措施，劍指行業(yè)亂象，加大行業(yè)規(guī)范力度，引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)回歸保障本質(zhì)。規(guī)范措施主要影響激進(jìn)的中小險(xiǎn)企，未來業(yè)績(jī)將持續(xù)承壓。而上市險(xiǎn)企穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，監(jiān)管層對(duì)行業(yè)的清理和規(guī)范反而有利大型險(xiǎn)企發(fā)展。

長(zhǎng)江證券研報(bào)則引用歷史數(shù)據(jù)說明，萬能險(xiǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)背景下行業(yè)集中度有所回升，市場(chǎng)集中度回歸上市險(xiǎn)企。該研報(bào)顯示，自2013年以來，行業(yè)保費(fèi)集中度開始較大幅度的下滑，人壽險(xiǎn)中保費(fèi)收入排名前五的險(xiǎn)企市場(chǎng)占有率由2013年的70%下滑道2016年的49%，下滑超過20個(gè)百分點(diǎn)，這主要是由于2013年實(shí)施的投資新政和費(fèi)率改革帶來了行業(yè)發(fā)展新活力，報(bào)廢市場(chǎng)不斷擴(kuò)容。而隨著2016年萬能險(xiǎn)監(jiān)管的趨嚴(yán)，保險(xiǎn)開始由理財(cái)向保障回歸，行業(yè)集中度有所提升，大型險(xiǎn)企的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和保障屬性逐步顯現(xiàn)。

上市險(xiǎn)企共議新業(yè)務(wù)價(jià)值，平安太保增速上行

值得一提是，2015年年末及2016年初股票市場(chǎng)大幅上揚(yáng)，部分險(xiǎn)企也因此實(shí)現(xiàn)了2016年保費(fèi)收入的快速增長(zhǎng)，從目前來看，部分上市險(xiǎn)企在今年一季度的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入并不遜色于去年同期的業(yè)績(jī)。

具體來看，中國(guó)平安今年一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比上漲35.8%，增速遠(yuǎn)高于去年同期原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比上漲22.38%的成績(jī)，平安養(yǎng)老以外，平安系的其他3家公司今年一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的同比增幅均超越了去年同期的水平。

無獨(dú)有偶，中國(guó)太保今年一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)29.48%，超越去年同期同比增長(zhǎng)25.55%的增速。

保險(xiǎn)公司能夠逐漸擺脫市場(chǎng)影響持續(xù)上行的原因在于對(duì)新業(yè)務(wù)價(jià)值的關(guān)注。據(jù)了解，新業(yè)務(wù)價(jià)值是指每年銷售的新保單在銷售之初將未來價(jià)值貼現(xiàn)，反映的是公司的經(jīng)營(yíng)能力和公司的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

據(jù)華泰證券研報(bào)顯示，各險(xiǎn)企均以質(zhì)為先，以量為保障，優(yōu)先確保新業(yè)務(wù)價(jià)值率的提升，再結(jié)合保費(fèi)的增量推動(dòng)新業(yè)務(wù)價(jià)值的高增長(zhǎng)。

以中國(guó)平安旗下的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為例，該公司新業(yè)務(wù)保費(fèi)增速明顯高于續(xù)期業(yè)務(wù)增速。據(jù)中國(guó)平安披露的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)個(gè)人業(yè)務(wù)收入中新業(yè)務(wù)保費(fèi)收入695.8億元，同比上漲81.11%，而續(xù)期業(yè)務(wù)則同比上漲40.81%。團(tuán)體業(yè)務(wù)來看，今年一季度平安壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)保費(fèi)收入57.01億元，同比上漲10.04%;續(xù)期業(yè)務(wù)則同比下挫17.66%。

此外，中國(guó)太保方面雖未透露一季度保費(fèi)收入的具體業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，但其年報(bào)同樣顯示，公司對(duì)新業(yè)務(wù)價(jià)值的強(qiáng)調(diào)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年公司壽險(xiǎn)保費(fèi)獲得快速增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)和續(xù)期業(yè)務(wù)保費(fèi)同比增速分別為33.0%和23.2%。公司新業(yè)務(wù)價(jià)值率32.9%，同比增加3.4個(gè)百分點(diǎn)。（文／藍(lán)鯨新聞）

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