拼多多在電商戰(zhàn)場(chǎng)上的浮與沉

拼多多在電商戰(zhàn)場(chǎng)上的浮與沉

北京時(shí)間5月27日晚間美股盤前，拼多多公布了其2022年的第一季度財(cái)報(bào)，先不論財(cái)報(bào)質(zhì)地如何，至少在財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多暴漲15.19%，收盤48.30美元/股，由此可見(jiàn)這財(cái)報(bào)絕對(duì)有看頭。

一、盈利空間已打開(kāi) 營(yíng)收仍不足

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，拼多多本季度總營(yíng)收為237.937億元人民幣（37.537億美元），去年同期為221.671億，同比增長(zhǎng)7%；凈利潤(rùn)為25.99億人民幣（4.1億美元），去年同期凈虧損29.05億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

拼多多作為后起之秀，這幾年無(wú)論是在資本市場(chǎng)還是大眾視野，都賺足了眼球，當(dāng)然也給傳統(tǒng)的電商巨頭京東、阿里巴巴帶來(lái)不少麻煩。恰好，三大電商巨頭目前都發(fā)布了2022年Q1財(cái)報(bào)，咱們就一起對(duì)比看看，拼多多這一刀對(duì)于京東、阿里巴巴有沒(méi)有到傷筋動(dòng)骨的地步。

為了對(duì)比更加直接，更加一目了然，筆者將拼多多最近5個(gè)季度的營(yíng)收、凈利潤(rùn)與京東和阿里巴巴進(jìn)行了對(duì)比分析。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)：電商戰(zhàn)場(chǎng)上三巨頭是各有千秋，拼多多已經(jīng)實(shí)現(xiàn)三個(gè)季度的連續(xù)盈利，但是營(yíng)收上仍然還有幾倍的差距。

· 2021年Q1至2022年Q1，拼多多營(yíng)收基本維持在250億左右，反觀京東和阿里巴巴的營(yíng)收，阿里巴巴營(yíng)收基本在2000億左右，但是沒(méi)想到是京東的營(yíng)收已經(jīng)完全超越了阿里巴巴，最近5個(gè)季度營(yíng)收均超過(guò)2000億，且連續(xù)5個(gè)季度營(yíng)收超過(guò)了阿里巴巴，看來(lái)京東已經(jīng)成為電商領(lǐng)域新的一哥。

· 說(shuō)完了營(yíng)收，再看看這三者的凈利潤(rùn)，真的沒(méi)想到。不過(guò)從趨勢(shì)來(lái)看，也只有拼多多的凈利潤(rùn)在走上坡路，除了2021年Q1、Q2季度虧損，拼多多已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

· 京東和阿里巴巴最近5個(gè)季度表現(xiàn)不一，其實(shí)這也不難理解，畢竟這一年以來(lái)，電商一直在被重錘，尤其是處在風(fēng)口浪尖的阿里巴巴。不過(guò)好消息是政策面的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)過(guò)去，對(duì)于電商來(lái)說(shuō)都是個(gè)利好。

二、活躍用戶增速不及京東阿里

在筆者看來(lái)，拼多多在營(yíng)收上與大哥、二哥差距較大的一個(gè)重要原因是定位問(wèn)題，拼多多假貨、低端的印象是客觀存在的，導(dǎo)致的一個(gè)問(wèn)題就是拼多多的客單價(jià)很便宜，畢竟你一刀我一刀，砍來(lái)砍去也就沒(méi)多少了，雖然看似玩笑，實(shí)則也確實(shí)是這樣子。導(dǎo)致的第二個(gè)問(wèn)題就是在活躍用戶上，2022年Q1，拼多多的活躍用戶同比增加6000萬(wàn)，同比增長(zhǎng)7.3%；京東同比增加8000萬(wàn)，同比增長(zhǎng)17%；阿里巴巴同比增加9000萬(wàn)，同比增長(zhǎng)11.25%。具體對(duì)比，筆者將最近三者5個(gè)季度的活躍用戶數(shù)量繪制成如下圖表。

· 在活躍用戶數(shù)量上，阿里巴巴>拼多多>京東，在2021年Q1，拼多多活躍用戶達(dá)到8.2億，一舉超越了曾經(jīng)的電商盟主（當(dāng)然現(xiàn)在依然是）的8.1億，此后連續(xù)3個(gè)季度拼多多的活躍用戶數(shù)量超過(guò)了阿里巴巴，但是電商盟主畢竟盟主，自2021年Q4阿里巴巴實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，再次登頂。與此同時(shí)，拼多多活躍用戶數(shù)量停滯，讓不少投資者大跌眼鏡，我想博主帶領(lǐng)直播間幾萬(wàn)人參與砍一刀也未成功這件事，就是拼多多真實(shí)的寫照，增速慢也是在情理之中的。

· 相比之下，京東活躍用戶同比增最快，但是京東的活躍用戶基數(shù)小，雖然增長(zhǎng)快，但是活躍數(shù)量依然與拼多多、阿里巴巴存在不少差距。不過(guò)這種差距，似乎與其內(nèi)資基因有著密不可分的關(guān)系，眾所周知，京東的強(qiáng)項(xiàng)在電子產(chǎn)品領(lǐng)域，客單價(jià)高；而拼多多針對(duì)的群體卻是大相徑庭。

· 到了2021年Q1又開(kāi)始了新的增長(zhǎng)，向農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已現(xiàn)成效。

三、矢志不移 研發(fā)助農(nóng)

根據(jù)2022年Q1財(cái)報(bào)顯示，拼多多研發(fā)費(fèi)用為26.685億元，去年同期為22.187億元，同比增長(zhǎng)20%，在報(bào)告中提到，本次研發(fā)費(fèi)用增加的主要原因是員工人數(shù)增加。

自從黃崢隱退以來(lái)，在CEO陳磊帶領(lǐng)下，拼多多正在發(fā)生重大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，即營(yíng)銷主導(dǎo)到研發(fā)主導(dǎo)，把研發(fā)重心轉(zhuǎn)移到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，“過(guò)去幾個(gè)季度，我們選擇把更多的資源和精力投入到數(shù)字技術(shù)、農(nóng)業(yè)科技和農(nóng)產(chǎn)品物流等領(lǐng)域?！逼鋵?shí)，現(xiàn)在看來(lái)，拼多多的這次轉(zhuǎn)型無(wú)疑是正確的，拼多多想在電商領(lǐng)域不能只靠砍一刀立足，從農(nóng)業(yè)領(lǐng)域作為切入點(diǎn)，極有可能便是拼多多華麗蛻變的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，期待在下一次財(cái)報(bào)見(jiàn)分曉。

在經(jīng)歷了中概股被多次暴擊之后的拼多多，已經(jīng)較最高點(diǎn)點(diǎn)跌去了70%的市值，目前拼多多市值也就剩下610億美元，現(xiàn)在的拼多多已經(jīng)被砍了不止一刀。雖然拼多多已經(jīng)不會(huì)再有之前的高速增長(zhǎng)階段，但是拼多多在負(fù)責(zé)的市場(chǎng)環(huán)境下，依然做到了連續(xù)3個(gè)季度盈利，要知道他的大哥二哥在最近一年里卻是飄忽不定。研發(fā)助農(nóng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型在慢慢見(jiàn)到成效，對(duì)于未來(lái)，個(gè)人還是持有積極的態(tài)度的，至于結(jié)果，就交給時(shí)間去驗(yàn)證吧。

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