B站財(cái)報(bào)?：虧錢，我們是認(rèn)真的

千呼萬(wàn)喚使出來(lái)，B站2022年一季度財(cái)報(bào)終于來(lái)了。我就迫不及待去B站官網(wǎng)把季報(bào)文件找來(lái)看看，直接上結(jié)論：變現(xiàn)不咋滴，超預(yù)期，當(dāng)然是虧損繼續(xù)擴(kuò)大。

一、整體情況：繼續(xù)虧損，是認(rèn)真的。

根據(jù)季報(bào)顯示，B站Q1營(yíng)收50.54億人民幣，去年同期為39.01億，同比增長(zhǎng)29.56%；凈利潤(rùn)為-22.84億元，去年同期-9.05億元，同比擴(kuò)大152.38%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為-16.55億元，去年同期為-8.91億元，同比擴(kuò)大85.75%。雖然外部因素很多，面臨的挑戰(zhàn)也不少，但是B站Q1的虧損確實(shí)還是超出了預(yù)期，現(xiàn)在投資者對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的容忍度已經(jīng)大大降低了，盈利才是最關(guān)鍵的，尤其是在當(dāng)下這個(gè)時(shí)機(jī)顯得更為突出。

其實(shí)從2020年疫情以來(lái)，B站的營(yíng)收在不斷的擴(kuò)大，2020年Q1營(yíng)收只有23.22億元，到了今年的Q1已經(jīng)增長(zhǎng)到了50.54億元，復(fù)合季度增長(zhǎng)高達(dá)10.21％，增長(zhǎng)速度還是相當(dāng)快的，但是營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，凈虧損的增長(zhǎng)似乎更加兇猛，由2020年Q1的5.39億擴(kuò)大到2022年的22.84億元，復(fù)合季度增長(zhǎng)高達(dá)19.78％。顯而易見(jiàn)，維持B站10.21%的季度增長(zhǎng)靠的是更大的虧損來(lái)維系的，這種增長(zhǎng)方式能維持多久，或者說(shuō)B站該如何實(shí)現(xiàn)盈利迫在眉睫

二、多頭并進(jìn)：賺錢不易，步履維艱

目前B站的營(yíng)收主要包含移動(dòng)游戲、增值服務(wù)、廣告、電商及其他四個(gè)板塊。在2022年Q1

· 移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收13.58億元，去年同期為11.71億元，同比增長(zhǎng)16%；

· 增值服務(wù)營(yíng)收20.52億元，去年同期為14.97億元，同比增長(zhǎng)37%；

· 廣告營(yíng)收10.41億元，去年同期為7.15億元，同比增長(zhǎng)46%；

· 電商及其他營(yíng)收6.03億元，去年同期為5.19億元，同比增長(zhǎng)16%。

拆分B站的各個(gè)業(yè)務(wù)板塊，可以看出維系B站的營(yíng)收最大貢獻(xiàn)便是增值服務(wù)，也就是我們通常所說(shuō)的充值大會(huì)員，在2022年Q1占比中達(dá)到了40.60%，占據(jù)了B站營(yíng)收的半壁江山，但是與去年同期相比，四大業(yè)務(wù)板塊的占比似乎并沒(méi)有太大明顯變化，這樣的營(yíng)收格局對(duì)于一直在虧損的B站來(lái)說(shuō)，想盈利有點(diǎn)難！

當(dāng)然如果我們與2021年Q4進(jìn)行對(duì)比的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，有明顯的差異，而這差異可能就是B站一直虧損未能盈利的關(guān)鍵所在。其實(shí)在上個(gè)季度（2021年Q4），廣告作為B站毛利率最高的業(yè)務(wù)板塊，占比曾經(jīng)達(dá)到了27.47%，這也是上個(gè)季度B站虧損減少的最要原因，但是到了2022年Q1，廣告業(yè)務(wù)居然又萎靡了，雖然營(yíng)收較上一季度有所增長(zhǎng)，但是比起其他營(yíng)收板塊的增長(zhǎng)幅度還是差了不少。根據(jù)B站的電話會(huì)議得知，因?yàn)橐咔樵蚴沟脧V告主的投放延遲。

當(dāng)然，隨著疫情的逐漸被控制，B站的上海總部也計(jì)劃于6月13日復(fù)工，B站未來(lái)能否盈利或者降低虧損，廣告業(yè)務(wù)的將會(huì)成為扭轉(zhuǎn)局面的重要砝碼。

值得一提的是，B站的用戶質(zhì)量應(yīng)該是所有視頻網(wǎng)站最高的，當(dāng)然忠誠(chéng)度也是最高的，這對(duì)于廣告主來(lái)說(shuō)，他們更傾向于用戶價(jià)值高、轉(zhuǎn)化率高的平臺(tái)，那么在選擇投放平臺(tái)的時(shí)候，B站擁有更多的話語(yǔ)權(quán)。

三、用戶數(shù)量：增長(zhǎng)穩(wěn)健，值得信賴

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，B站一季度：

· 月活用戶為2.936億，去年同期為2.233億，同比增長(zhǎng)31%；

· 日活用戶為0.7940億，去年同期為0.601億，同比增長(zhǎng)32%；

· 月均付費(fèi)用戶0.272億，去年同期為0.205億，同比增長(zhǎng)33%。

B站的用戶規(guī)模自2020年Q1以來(lái)，由1.718億增長(zhǎng)到2.936億，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)8個(gè)季度的正增長(zhǎng)，用戶數(shù)量的穩(wěn)健增長(zhǎng)是B站能否站住腳跟的基本盤，從目前的用戶的增長(zhǎng)來(lái)看，B站做到了。

在昨天的B站Q1電話會(huì)議上了解到，截至2022年3月31日，其中2010萬(wàn)高級(jí)會(huì)員，12個(gè)月的穩(wěn)定保留率超過(guò)83%，其中近 80% 是年費(fèi)或自動(dòng)續(xù)費(fèi)套餐用戶，由此可見(jiàn)，B站的會(huì)員留存率還是相當(dāng)高的。

四、B站：還能走多遠(yuǎn)？

B站雖然也是視頻網(wǎng)站，但是卻與傳統(tǒng)愛(ài)奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻卻有著本質(zhì)的不同，雖然這種差異化在發(fā)展初期給B站帶來(lái)快速增長(zhǎng)，但是當(dāng)B站發(fā)展到一定規(guī)模，這種差異化可能就是一種阻礙。不過(guò)，B站的高質(zhì)量用戶、高質(zhì)量up主是其重要的基本盤，如何利用這些有利資源實(shí)現(xiàn)盈利應(yīng)該是B站下一步工作的重點(diǎn)，畢竟只有盈利才是最重要的。

生成海報(bào)

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