財報詳解：喜提1.3億月活，B站出圈進行時

伴隨著跨年晚會和林晨同學(xué)的武漢封城實拍視頻，B站的大眾影響力又提高了。

昨日早間，B站發(fā)布的2019年第四季度及全年財報顯示，B站月活用戶增至1.303億，與上年同期相比增長40%。月均付費用戶數(shù)較上年同期增長100%，達到880萬。

“小破站”的出圈行動，已經(jīng)實現(xiàn)了階段性勝利。

Q4財報要點：

總凈營收20.078億元人民幣（約合2.884億美元），同比增長74%；

平均月度活躍用戶人數(shù)（MAU）達1.303億人，移動月度活躍用戶人數(shù)達1.161億人，同比分別增長40%和46%；每日活躍用戶人數(shù)（DAU）達3800萬人，同比增長41%；

毛利率持續(xù)上升，從2019年一季度的13.8％攀升至四季度的19.8％；

平均月度付費用戶人數(shù)達880萬人，同比增長100%。

B站交出了一份超預(yù)期財報，此前9名華爾街分析師平均預(yù)期第四季度營收19.7億元人民幣。營收強勁增長的同時，B站的營收結(jié)構(gòu)也愈加趨向合理。

財報顯示，四季度B站移動游戲營收同比增長22%至8.714億元人民幣（約合1.252億美元），直播和增值服務(wù)營收同比增長183%至5.709億元人民幣（約合8200萬美元），廣告營收同比增長81%至2.896億元人民幣（約合4160萬美元），電商業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)營收同比增長241%至2.759億元人民幣（約合3960萬美元）。

直播和增至服務(wù)收入、廣告及電商業(yè)務(wù)這些非游戲業(yè)務(wù)營收的快速遞增，減輕了B站對于游戲業(yè)務(wù)的依賴。這意味著，B站正在向著從單一營收到多元營收的良性結(jié)構(gòu)邁進，抗壓風(fēng)險得到提升。

用戶數(shù)據(jù)方面，自去年一季度月活破億以來，B站一直保持著穩(wěn)定的用戶增速。得益于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)破圈帶來的影響力增加，以及品牌推廣和用戶增長策略的實施，到去年四季度B站月活已經(jīng)升至1.3億人次，日活也達到3790萬。

值得注意的是，MAU與DAU增長的同時，隨著商業(yè)化策略的穩(wěn)步推進，B站的月均付費用戶數(shù)同比增長100%，達到880萬，用戶付費潛力得到進一步挖掘。

與此同時，財報披露B站Q4每MAU收入為人民幣15.4元，與去年同期相比增長24%。其中，非游戲每MAU收入為人民幣8.7元，與去年同期相比增長83%。這是一個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)，在用戶數(shù)量快速增長的同時，B站還能持續(xù)提高付費率，這說明其圍繞用戶打造的多元業(yè)務(wù)支撐了它的貨幣化能力。

營收結(jié)構(gòu)均衡化

外界對B站營收過于單一的憂慮，隨著近幾個季度財報的發(fā)布基本已經(jīng)緩解。

B站今天的四大主要業(yè)務(wù)包括游戲、直播及增值服務(wù)、廣告和電商業(yè)務(wù)及其他，我們統(tǒng)計了B站過去三年的收入結(jié)構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)它的營收正在朝著既定的均衡化穩(wěn)步前進：

游戲業(yè)務(wù)在過去三年的比重逐漸下降，從2017年的83%平衡到今天的53%。當(dāng)然，這是在B站整體營收多元化的前提下實現(xiàn)的平均，直播及增值服務(wù)、廣告、電商及其他以肉眼可見的速度貢獻營收，在整體盤子增長的情況實現(xiàn)營收快速增長。

值得注意的是，B站游戲收入四季度營收環(huán)比出現(xiàn)了小幅下滑，但同樣獲得了22%的同比增長。由于B站營收均衡化策略見效，在其他業(yè)務(wù)的強勁帶動下，這部分因素并不會產(chǎn)生太大影響。

更值得關(guān)注的是直播及增值服務(wù)、廣告和電商及其他業(yè)務(wù)板塊。

直播及增值服務(wù)目前是B站的第二增長引擎，且去年B站也進行了大規(guī)模投入。去年年末拍下LOL全球總決賽中國地區(qū)未來三年的獨家直播權(quán)、簽下斗魚一姐馮提莫，再加上貓耳FM以及漫畫業(yè)務(wù)，B站對這塊業(yè)務(wù)寄予厚望。

B站的直播路徑已經(jīng)清晰，即娛樂、游戲并行。游戲上，拿下當(dāng)紅賽事IP版權(quán)確保了用戶增量；娛樂上重金簽約的馮提莫，也已初見成效。馮提莫在B站開播首秀，其直播間人氣峰值高達1023.7萬，彈幕量45.2萬，粉絲數(shù)也在直播的四小時內(nèi)漲超40萬。入駐B站75天后，馮提莫粉絲數(shù)達到201萬。

另外，B站也引入了MCN機構(gòu)，開始扶植直播區(qū)主播和UP主，一個完善的主播管理和商業(yè)變現(xiàn)模式正在逐步成型。這對未來直播及增值服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻更多營收將起到積極作用，事實上這塊業(yè)務(wù)的營收占比三年內(nèi)已經(jīng)從7%增加至24%。

廣告業(yè)務(wù)方面，營收規(guī)模雖然不高，但仍有81%的同比增速。這說明在整體廣告市場疲軟的情況下，B站仍可以吸引到廣告主投放。并且，在廣告形式上B站依舊克制，沒有采用貼片廣告這樣影響用戶體驗的形式。因用戶增長和體驗等因素，B站短期內(nèi)大概率不會給予廣告業(yè)務(wù)太大的營收壓力。

電商及其他業(yè)務(wù)層面，截至2019年10月底GMV已突破10億元。B站在電商業(yè)務(wù)上除了目前仍以二次元商品的“會員購”為主，Q4大漲241%也是由于B站旗下電商平臺的銷量增加。有關(guān)B站與淘寶合作，此前陳睿表示不會在2019年的財報里體現(xiàn)，而UP主與淘寶的對接已經(jīng)有一段時間了，預(yù)計會在2020年披露。

優(yōu)質(zhì)內(nèi)容：用戶增長基石

B站Q4月活（MAU）再創(chuàng)新高達到1.303億人，同比增長40％；移動端月均活躍用戶同比增長46％達1.16億，實現(xiàn)了自2018年上市以來的最高增幅。本季度，B站月均活躍UP主數(shù)量突破100萬，同比增長80%；月均投稿量同比增長66％達280萬。

陳睿此前為B站制定的目標(biāo)是2020年MAU達到1.8億、2021年達到2.2億，為此B站制定了一攬子用戶增長策略。從Q4財報來看，策略已經(jīng)在行之有效的進行中，陳睿在財報電話會議上也表達了信心。

B站的出圈，正是其用戶增長的結(jié)果。從屬性上來看，B站被歸類為視頻網(wǎng)站，但B站擁有一樣“優(yōu)愛騰”不具備的優(yōu)勢——社區(qū)。并且，在內(nèi)容上B站主打的策略是保持PUGV領(lǐng)先同時強化OGV。

OGV方面，B站如今的現(xiàn)狀是在OGV領(lǐng)域比較謹(jǐn)慎，與“優(yōu)愛騰”不同，B站選擇了一條緊密貼合社區(qū)生態(tài)的差異化發(fā)展路線。

例如試水紀(jì)錄片，過去兩年里B站做出了《人生一串》等成功破圈的紀(jì)錄片，而隨著紀(jì)錄片內(nèi)容影響力的提升，B站也將其作為一個明星內(nèi)容去推進。2月底在B站上線的9.9分紀(jì)錄片《在武漢》，正是由央視新聞、bilibili與FIGURE聯(lián)合出品；

原創(chuàng)動畫是B站2019年的另一個明星內(nèi)容，去年上線的《靈籠》、1月熱播的《仙王的日常生活》都說明了B站在OGV領(lǐng)域的快速發(fā)展；

此前B站曾大量采購經(jīng)典老電影，看中的是長尾流量，而且成本又不會太高。長尾流量與新劇熱番構(gòu)成了B站大會員的內(nèi)容庫，這對其貨幣化是一個有效輔助。

雖然現(xiàn)階段B站的OGV內(nèi)容還處于單個體量比較小的階段，但從成本角度看，這不失為一種高效的花錢策略。這也是為何同為視頻網(wǎng)站，B站的內(nèi)容成本到目前仍然很低的原因之一。

PUGV是B站的優(yōu)勢內(nèi)容，今天音樂、科技、游戲、時尚、生活區(qū)等內(nèi)容逐漸增多，非ACG內(nèi)容的播放量已經(jīng)超過ACG內(nèi)容，可見B站形成了多元的內(nèi)容板塊和不斷涌入的受眾群體。

而這些建立在不斷增長的優(yōu)質(zhì)UP主之上。以我個人的經(jīng)歷，成為B站的用戶并不是因為二次元。而是因為@青紅造了個白、@歪果仁研究協(xié)會這些UP主，以及被B站用戶視為寶藏男孩的趙本山、范偉和賈貴男神。

這一現(xiàn)象也體現(xiàn)在第二屆年度UP主名單里。第二屆100位UP主，有53位去年得獎的UP主繼續(xù)留在了榜單中，47位易主被新人奪得，接近一半的更新率說明B站內(nèi)容創(chuàng)作者新人輩出，競爭激烈。

生活區(qū)超越游戲區(qū)成為百大UP主人數(shù)最多分區(qū)，與去年相比增加12人，共達到34人。UP主的增加，也意味著相應(yīng)內(nèi)容的爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，百大UP主2019年投稿內(nèi)容涉及近6000個TAG，內(nèi)容創(chuàng)作者涉獵的內(nèi)容日趨多元化。

而這些當(dāng)然離不開B站獨特的社區(qū)文化，以及B站對原創(chuàng)UP主的獎勵機制。社區(qū)文化是B站留住優(yōu)質(zhì)UP主的原因之一，還有陳睿在財報電話會議上提到的平臺綜合能力和自身生態(tài)布局，以及創(chuàng)作者能否在這個生態(tài)里獲得一個長期持續(xù)的事業(yè)目標(biāo)。

對創(chuàng)作者，B站去年制定了進一步的激勵措施。從財報來看，2019財年B站收入分成費用（營收成本中的主要組成部分）為人民幣24.944億元（約合3.583億美元），與2018財年相比增長53%。

同時，B站也是一個會高效花錢的公司。財報披露，Q4 B站每MAU收入為人民幣15.4元，與去年同期相比增長24%。其中，非游戲每MAU收入為人民幣8.7元，與去年同期相比增長83%。這意味著，在內(nèi)容上的投入在未來會給B站帶來更多真金白銀。

而與此同時，B站也在確保著用戶質(zhì)量。財報電話會議上，陳睿提到，雖然用戶增長的速度不錯，但是B站的時長、留存、互動增長速度都高于用戶增長速度?！凹词乖谡{(diào)高用戶增長目標(biāo)的情況下，我們?nèi)匀粫盐覀冇脩舻馁|(zhì)量，包括社區(qū)的氛圍作為我們最最重要的一個工作?！?/p>

這使得B站在成為大眾歡迎和認(rèn)可的平臺的同時，也能在商業(yè)的轉(zhuǎn)化效率上同期進步。陳睿透露，B站用戶付費的效率增長，以及廣告變現(xiàn)效率的增長高于用戶增長速度。

萬物皆可B站

從跨年晚會即可看出，把張光北、吳亦凡和艾澤拉斯雜糅到一起的B站，已經(jīng)成功突破了二次元。而且經(jīng)過一次試水之后，市場的積極反饋和口碑的快速傳播，給予了B站做下去的信心。

B站副董事長兼COO李旎在一次演講中提到，什么是“萬物皆可B站”的底氣？

是社區(qū)內(nèi)容生態(tài)的可延展性。“為什么B站會有這樣豐富的延展性？因為我們用了十年的時間，培育了一個生態(tài)。這是一個源源不斷產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生態(tài)。”

所以B站的邏輯是，創(chuàng)造者創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，吸引了粉絲，粉絲激勵創(chuàng)作者繼續(xù)創(chuàng)作內(nèi)容，依次循環(huán)。并且，在這期間創(chuàng)作者也極大豐富了內(nèi)容品類，這是“萬物皆可B站”的根本盤。

可以看下數(shù)據(jù)，B站Q4財報中MAU達1.3億；月均用戶互動24億次；日均視頻播放量7.1億；平均每個用戶使用時長77分鐘；12個月留存達到80%。

陳睿曾經(jīng)表示，B站現(xiàn)在的打法，不再以單獨內(nèi)容為賽道，而是以人群，B站對應(yīng)的就是年輕人，年輕人喜歡什么，B站上就有什么。

就比如如果你聽到騰訊喊支付寶“支支”，那么一定是在B站上。過去一段時間，騰訊和阿里一度“占領(lǐng)”B站。兩個在多方領(lǐng)域均為競對的巨頭企業(yè)在B站賣萌，除了它們都是B站的股東以外，我想更多的還是不想錯過與年輕人溝通的機會。于是，阿里“動物園”、騰訊全家桶都入駐了B站。

從趙本山、吳亦凡到艾澤拉斯，從雷軍鬼畜到阿里、騰訊“占領(lǐng)B站”，從武漢實拍到線上學(xué)習(xí)，B站正在一點點撕掉曾經(jīng)的標(biāo)簽，由內(nèi)而外的進行一次徹底的蛻變。

生成海報

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