聯(lián)想押注B端、生態(tài)

聯(lián)想轉(zhuǎn)型的心思，如同司馬昭之心——路人皆知。但具體成效如何，還是需要從數(shù)據(jù)和企業(yè)行為中找答案。前段時(shí)間，聯(lián)想公布了最新財(cái)報(bào)?？偟膩?lái)說(shuō)，在大環(huán)境變化的當(dāng)下，聯(lián)想交出的答卷頗為亮眼，也讓人見(jiàn)識(shí)到了聯(lián)想轉(zhuǎn)型的初步成效。

但在轉(zhuǎn)型背后，聯(lián)想在二級(jí)市場(chǎng)的反響卻有些不盡人意。最近一星期以來(lái)，多家機(jī)構(gòu)包括花旗、摩根大通、中金等紛紛下調(diào)聯(lián)想的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)，聯(lián)想股價(jià)也已經(jīng)跌超10％，目前市值已經(jīng)不足千億港元。交完漂亮財(cái)報(bào)以后，如何樹(shù)立“科技”的企業(yè)名號(hào)，如何轉(zhuǎn)向服務(wù)型廠商，仍是聯(lián)想需要思考的問(wèn)題。

迎來(lái)階段性里程碑

從財(cái)報(bào)上來(lái)看，本季度最亮眼的點(diǎn)當(dāng)屬于聯(lián)想三大業(yè)務(wù)集團(tuán)——智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG）、基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）和方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG），實(shí)現(xiàn)了自2014 年以來(lái)的首次全線盈利了，這次盈利也算是達(dá)到了新的里程碑。

由個(gè)人PC、平板電腦、智能手機(jī)和其他智能硬件業(yè)務(wù)組成的IDG業(yè)務(wù)依舊是聯(lián)想營(yíng)收的支柱，貢獻(xiàn)了其大部收入和利潤(rùn)，在2021/2022財(cái)年?duì)I收和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為623億美元和47億美元，總占比分別為83.2%和79.9%。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，聯(lián)想個(gè)人PC業(yè)務(wù)在2022年Q1占全球份額22.8%，繼續(xù)蟬聯(lián)第一。

ISG業(yè)務(wù)的前身是聯(lián)想數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括主機(jī)板設(shè)計(jì)和系統(tǒng)，以及跨服務(wù)器、存儲(chǔ)和其他產(chǎn)品的全機(jī)架組裝。其中尤其是云服務(wù)IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)部門(mén)和中小型企業(yè)IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)部門(mén)表現(xiàn)優(yōu)異，前者通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)品組合擴(kuò)大了其客戶(hù)群體；而后者則抓住了人工智能驅(qū)動(dòng)的邊緣領(lǐng)域和混合云的新興機(jī)遇，找到了新集合點(diǎn)。

由于云服務(wù)IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)和中小型企業(yè)IT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)盈利能力的不斷提高，ISG業(yè)務(wù)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.37億美元。整個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)在2021年下半年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，全年?duì)I收達(dá)到71億美元，同比增長(zhǎng)13%，是世界上發(fā)展最快的基礎(chǔ)設(shè)施解決方案提供商之一。

SSG業(yè)務(wù)在期內(nèi)收入達(dá)到54億美元，同比增長(zhǎng)30%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到12億美元，同比增長(zhǎng)40%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到22%，使聯(lián)想整體的盈利水平得到提高。

財(cái)報(bào)認(rèn)為，“為提高效率和業(yè)務(wù)靈活性，客戶(hù)越來(lái)越多地尋求跨硬件、軟件和服務(wù)的端到端解決方案，以及基于訂閱、得到良好支持的‘即用即付’模式”。在這樣的背景下，聯(lián)想在2021年成立的SSG業(yè)務(wù)集團(tuán)，整合了聯(lián)想內(nèi)部平臺(tái)能力和客戶(hù)資源，并且推出了TruScale品牌，涵蓋了包括設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施和軟件在內(nèi)的多種服務(wù)產(chǎn)品。

里程碑后的隱憂(yōu)

但在全年亮眼成績(jī)單的背后，聯(lián)想最新季度的成績(jī)就說(shuō)不上有多好了。2021財(cái)年第四季度，聯(lián)想營(yíng)收167億美元，同比增長(zhǎng)7%，環(huán)比下滑17%；凈利潤(rùn)4億美元，同比增長(zhǎng)58%，環(huán)比下滑36%。其中，IDG業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)8%，環(huán)比下滑17%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%，環(huán)比下滑15%。

這一連串的環(huán)比下降，直接打斷了聯(lián)想的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在營(yíng)收和凈利潤(rùn)創(chuàng)下歷史新高的背后，是聯(lián)想不得不面對(duì)的隱憂(yōu)——也就是說(shuō)，在疫情、地緣政治沖突以及供應(yīng)短缺的共同影響下，聯(lián)想基于現(xiàn)有資源和網(wǎng)絡(luò)所能把握的機(jī)遇正在收窄。

矛盾出現(xiàn)在聯(lián)想最為重視的PC市場(chǎng)，而且要分內(nèi)外來(lái)看。

在聯(lián)想內(nèi)部，PC收入占比目前依舊過(guò)度集中。PC業(yè)務(wù)對(duì)于聯(lián)想的重要性自然不言而喻：PC業(yè)務(wù)占IDG業(yè)務(wù)的81.6%，而IDG業(yè)務(wù)又占聯(lián)想總營(yíng)收的87%。在PC市場(chǎng)火熱的時(shí)候，占比高是優(yōu)勢(shì)，可以作為拉動(dòng)整個(gè)企業(yè)發(fā)展的引擎；但在PC市場(chǎng)逐漸祛火的情況下，PC收入占比過(guò)高就直接影響著企業(yè)的整體發(fā)展——在享受市場(chǎng)發(fā)展收益的同時(shí)，也要接受市場(chǎng)退潮的代價(jià)。

在聯(lián)想外部，也就是從整個(gè)PC市場(chǎng)的角度出發(fā)，過(guò)去兩年疫情催生出的大量居家辦公和在線教育等需求，極大地推動(dòng)了PC市場(chǎng)的發(fā)展。2020-2021年，全球PC市場(chǎng)連續(xù)6個(gè)季度增長(zhǎng)，2021年全球出貨量更是創(chuàng)10年新高，作為全球PC市場(chǎng)份額第一的企業(yè)，聯(lián)想在此基礎(chǔ)上受益匪淺。

但現(xiàn)在疫情催生的PC需求正在降低。根據(jù)Strategy Analytics的數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，全球PC出貨量整體同比下降5.1%，聯(lián)想市場(chǎng)份額雖然仍舊第一，但也同比下降了9.2%；全球筆記本電腦出貨量同比下降7%，聯(lián)想下降了12%——降幅均超大盤(pán)。

雖然聯(lián)想CEO楊元慶在業(yè)績(jī)會(huì)上提到，PC業(yè)務(wù)“穩(wěn)如磐石”，上一財(cái)年收入增長(zhǎng)15％，盈利增長(zhǎng)大約10億美元。但聯(lián)想的硬件基本盤(pán)正在萎縮，這是無(wú)可置疑的。而且，全球范圍內(nèi)的供應(yīng)不足問(wèn)題，始終在威脅著聯(lián)想作為硬件大廠的交付環(huán)節(jié)，無(wú)貨現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。換句話(huà)說(shuō)，聯(lián)想已經(jīng)處在不能不轉(zhuǎn)型的緊要關(guān)頭了。

未雨綢繆

針對(duì)此局面，聯(lián)想是做了準(zhǔn)備的，而且可以大致分為兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行闡述：一個(gè)是在IDG業(yè)務(wù)內(nèi)；另一個(gè)是在IDG業(yè)務(wù)外部。

在IDG業(yè)務(wù)內(nèi)部，聯(lián)想抓住了智能硬件變化的趨勢(shì)，改進(jìn)了增長(zhǎng)戰(zhàn)略。一來(lái)，雖然疫情催生的PC辦公需求的確正在下降，但是從已有的混合辦公模式中又培育出了新的商用需求，這種新需求一直在強(qiáng)烈推動(dòng)高端產(chǎn)品銷(xiāo)售，包括工作站和ThinkBooks。這種商業(yè)升級(jí)周期和高端化的趨勢(shì)是聯(lián)想IDG業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)超越市場(chǎng)增長(zhǎng)的機(jī)遇。

二來(lái)，聯(lián)想在非個(gè)人PC方面取得了重大進(jìn)展，收入累計(jì)增長(zhǎng)了26%。智能手機(jī)作為聯(lián)想管理層重點(diǎn)提到的業(yè)務(wù)，有著不錯(cuò)的成績(jī)：營(yíng)收創(chuàng)下自2014年收購(gòu)摩托羅拉以來(lái)新高，同比增長(zhǎng)40%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)100%，并在所有地區(qū)都實(shí)現(xiàn)了盈利，雖然在國(guó)內(nèi)依舊不算第一梯隊(duì)，但在北美已經(jīng)是排名第三的品牌了。

在IDG業(yè)務(wù)外部，聯(lián)想正在有意識(shí)地尋找第二增長(zhǎng)曲線。從財(cái)報(bào)中就能看到，ISG和SSG業(yè)務(wù)集團(tuán)是聯(lián)想賦予厚望的增長(zhǎng)關(guān)鍵。

對(duì)于ISG而言，在疫情刺激下，中國(guó)企業(yè)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型不斷加速，所以對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求變得越來(lái)越高，不管是傳統(tǒng)的服務(wù)器、存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)，還是新興的邊緣計(jì)算、云計(jì)算的增長(zhǎng)都非常強(qiáng)勁。在這樣的背景下，聯(lián)想通過(guò)獨(dú)特的ODM+的業(yè)務(wù)模式，以滿(mǎn)足對(duì)垂直整合供應(yīng)鏈不斷增長(zhǎng)的需求。

但值得注意的是，財(cái)報(bào)中提到，ISG業(yè)務(wù)容易受到“集成電路芯片供應(yīng)不足和新冠肺炎導(dǎo)致的供應(yīng)短缺”的影響，使“客戶(hù)訂單履行未完成”。

對(duì)于SSG來(lái)說(shuō)，工作場(chǎng)所的數(shù)字化和結(jié)構(gòu)性變革也將產(chǎn)生新的機(jī)遇，持續(xù)釋放企業(yè)對(duì)高端化、TruScale即服務(wù)、可持續(xù)性和垂直解決方案的需求。2022年第一季度，聯(lián)想SSG業(yè)務(wù)營(yíng)收14億美元，同比增長(zhǎng) 27%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)3億美元，同比增長(zhǎng)50%，是聯(lián)想營(yíng)收增速最快的業(yè)務(wù)，并以 7% 的營(yíng)收貢獻(xiàn)了 20% 的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。

可見(jiàn)SSG業(yè)務(wù)是聯(lián)想“可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵”。財(cái)報(bào)中顯示，在新的財(cái)年里，SSG業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)目標(biāo)是同比增長(zhǎng)30%。而且隨著客戶(hù)關(guān)系的加強(qiáng)，SSG業(yè)務(wù)集團(tuán)收入占比將會(huì)進(jìn)一步提高。

B端和生態(tài)成新關(guān)鍵

這樣一來(lái)，聯(lián)想以服務(wù)業(yè)務(wù)作為結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)引擎轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)就顯露無(wú)遺了，其轉(zhuǎn)型的特點(diǎn)我們也能從中略窺一二。

第一，聯(lián)想的B端趨勢(shì)越來(lái)越明顯。一方面，聯(lián)想增長(zhǎng)的邏輯在業(yè)務(wù)調(diào)整間就發(fā)生了變化，IDG業(yè)務(wù)雖然貢獻(xiàn)了最大營(yíng)收和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但其上限已經(jīng)受到市場(chǎng)天花板的桎梏，因此ISG和SSG才會(huì)被聯(lián)想賦予更大厚望；另一方面，因?yàn)橄M(fèi)級(jí)市場(chǎng)的疲軟，聯(lián)想也在B端尋找IDG業(yè)務(wù)的突破口，如此發(fā)力下，聯(lián)想的SMB中小企業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)了28%。

第二，聯(lián)想正在著力生態(tài)化。在數(shù)字化和以服務(wù)為主導(dǎo)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型背景下，聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)不僅提供基礎(chǔ)的硬件和架構(gòu)，而且通過(guò)自主研發(fā)+生態(tài)伙伴模式，以方案和服務(wù)、以及行業(yè)為導(dǎo)向提供更加整合的全棧式服務(wù)。

第三，聯(lián)想越來(lái)越不愿將自己簡(jiǎn)單地定義為PC或者硬件廠商，而是服務(wù)型公司。聯(lián)想CEO楊元慶表示，聯(lián)想TruScale核心要義是XaaS“一切皆服務(wù)”，聯(lián)想將打造完整的新IT解決方案與服務(wù)，能夠隨時(shí)隨地響應(yīng)和滿(mǎn)足客戶(hù)在ICT架構(gòu)各個(gè)層面的需求。

B端、生態(tài)化和服務(wù)型企業(yè)，我們可以看出，聯(lián)想正在極力試圖打造一個(gè)完全不同于以往的企業(yè)形象。但是正如大多企業(yè)的轉(zhuǎn)型一樣，聯(lián)想在這些領(lǐng)域幾乎都是后進(jìn)者，面臨著窗口期狹窄的難題。因此我們可以想象，如果聯(lián)想抓住了窗口期，那將一飛沖天，軟硬結(jié)合，脫胎換骨；如果失敗，那聯(lián)想就將繼續(xù)在智能硬件的紅海里“掙扎”。

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